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量化對衝
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  量化對衝私募潛力大 信托先行者嚐到甜頭 

     去年,量化投資成為了僅次於互聯網金融的投資焦點。在國內市場上,量化投資基金的身影雖然才嶄露頭角,但因獨特的投資方法和穩定突出的超額收益而受到矚目。私募基金早已涉足,但由於缺乏“牌照”一直通過其他信托等平台發行產品。目前,雖然私募基金已經可以獨立發產品。但業內人士表示,信托麵對的是追求穩定收益的高淨值的客戶,這部分客戶群也恰恰是量化對衝基金追求的,信托與私募基金在量化對衝產品上還有很好的合作基礎。  

    先行先試嚐甜頭   

      6月17日,中信信托推出盈融達量化對衝7期管理型金融投資信托。據了解,這是一隻由中信信托與盈融達投資合作推出的信托產品。在我國,盈融達與金锝、尊嘉、申毅、寧聚、禮一、民晟、青騅、天馬、翼虎等都是典型的量化對衝基金管理人。由於市場表現優異,盈融達投資曾獲得國金證券五星級私募管理人評價。   

      實際上,從2012年開始,私募就已經開始通過信托平台發行量化對衝產品。2012年12月20日,“中信,盈融達量化對衝1期管理型金融投資集合資金信托計劃” 正式成立,信托期限為20年,首次認購金額不低於人民幣100萬元。這是盈融達投資與中信信托合作的第一隻量化對衝信托計劃。該信托計劃中的投資顧問為盈融達投資(北京)有限公司,中信信托作為受托人。  

    作為先行者,中信信托嚐到了甜頭。

  按照中信信托披露的中信信托,盈融達量化對衝1期證券投資集合資金信托淨值公告,信托單位淨值實際增長率一度高達14.20% ,根據中信信托的最新公布數據,該信托單位淨值實際增長率為12.41%,而累計增長率已經高達21.24%。  

    除中信信托外,多家信托公司都逐漸涉足該領域。  

   2012年3月,華寶信托推出青騅量化對衝1期集合資金信托計劃,是國內首隻量化對衝類信托計劃。該信托計劃采用市場中性策略進行投資,追求絕對收益。收益曲線在建倉調試期過後便平穩向上,與大盤指數波動基本無關。   2013年8月份,中融信托推出中融-恒如1號量化對衝集合資金信托計劃,信托期限為8年。該信托計劃主要投資於A股股票(股票二級市場投資,但不含新股申購)、證券投資基金(包括開放式、封閉式、ETF、分級基金等)和金融衍生產品(股指期貨)。  

  量化對衝蘊藏巨大潛力  

  不過,目前來看,量化對衝產品並未表現出顯著的優勢。華寶信托推出的青騅量化對衝1期集合資金信托計劃推出至今2年多時間,最新的產品淨值為1.0823。市場人士表示,這主要是因為近兩年結構性行情突出。整體來看,相對於非量化對衝產品,還是收益高,風險低,表現出一定的投資價值。

  整體來看,量化投資規模持續增長,還有巨大的潛力。格上理財數據統計,6月份陽光私募產品共發行164隻,同比下降26%,環比增長58%。其中量化對衝策略有4隻,目前,量化對衝策略陽光私募產品占產品總量的5.33%。另據國金證券不完全統計,截止2014年3月底,市場上有100多隻產品實行量化對衝。  

  最新量化投資報告顯示,2013年量化投資基金規模正呈指數式增長,國內量化投資基金近440隻,增長最快的是券商量化理財產品,達到了218隻,公募基金產品和私募基金產品分別以76隻和150隻的規模在增長。據不完全統計,三種量化投資的基金數目達到了千隻的量級,其中公募基金有2108隻,私募基金有1548隻,理財產品也達到2000多隻。   

     正因如此,業內人士認為,中國私募業的對衝基金時代正逐漸到來。而對於信托來說,這也是一個轉型的機遇。  

  今年中國證券投資基金業協會發布了《私募投資基金管理人登記和基金備案方法(試行)》(以下簡稱《辦法》),允許經過備案的私募基金開立證券賬戶。雖然私募基金已經取得“名分”,原則上不再需要借助信托通道。但業內人士表示,與信托多年合作的積累,私募基金仍需要借助優勢。而就信托業來說,從監管層對非標投資進行控製開始,信托業走入瓶頸。加上去年底,信托發展所依賴的房地產業和礦業進入衰退周期,多隻信托產品出現兌付危機,信托業也急需尋找新的方向,開拓新的投資領域。

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