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信托業經營業績再創新高 行業增速理性回歸

2013年,信托業在經濟增速下滑、行業競爭加劇等考驗下再創佳績。資產規模一舉突破10萬億大關,業務收入及利潤水平繼續攀升,並再度為信托計劃投資者及信托公司股東創造了可觀的投資收益。行業擴張速度出現明顯回調,表現為各項主要指標增速放緩,但相比其他金融同業仍處於較高水平。此外,迅猛發展時期的行業分化現象得以改善,市場結構趨於穩定。綜合來看,信托業已逐漸步入穩定增長階段。

  2013年信托行業集中度保持平穩,已基本結束下調趨勢

  近年來信托行業集中度呈現階梯式下降趨勢。以信托資產規模計算,2008年行業CR4和CR8分別為35%和55%,2013年降至20%和32%;以經營收入計算,2011年行業CR4、CR8分別為27%和40%,2013年降至21%和32%。2013年集中度指標與2012年相比差距甚微,平均僅略低1個百分點。美國經濟學家貝恩將市場結構粗略的劃分為寡占型(CR8≥40%)和競爭型(CR4<30%、cr8<40%),據此標準判斷,信托業競爭型市場格局已經確立,行業分化現象得到改善,且近兩年相關指標已基本下調到位,未來信托業市場結構將保持穩定。

  信托公司報酬率走低,但為投資者提供的產品收益率穩步提升

  資管牌照放開以來,信托公司麵臨更為激烈的競爭,同時宏觀經濟增速放緩、企業經營風險加大,使得其優質項目資源出現縮減。受此影響,2011至2013年全行業平均信托報酬率一路下行(分別為0.88%、0.77%和0.67%)。但同時已清算信托產品平均收益率卻呈穩定增長趨勢(分別為5.7%、6.79%和7.32%);且2013年信托公司分配給投資者的信托收益共計5955億元,近三年年均增速高達64.8%。在自身盈利能力下降情況下,信托公司仍然為投資者提供了較為可觀的投資收益,真正體現了其“受人之托、代人理財”的基本定位,以及始終將投資者利益置於首位的行業原則。

  資本利潤率小幅上調,股東與信托公司之間延續良性互動態勢

  資本利潤率是衡量信托公司為股東創造價值的重要指標之一,近年來信托行業整體資本利潤率持續攀升,2011年至2013年分別為15.4%、18.9%和19.3%,使得信托公司與股東之間形成良性互動關係。一方麵,較為可觀的投資回報率強化了股東對行業前景的樂觀態度,紛紛擴大投資以支持企業發展;另一方麵,信托公司在資本實力增強的同時,也通過不斷優化淨資本管理模式,壓縮資本占用較高的業務比例(如銀信合作和融資類業務)以換取更大的發展空間,進而促進資本利潤率的進一步上調。

  信托業務收入及盈利水平再創新高、但增速下滑,未來將進入穩步增長階段

  2013年全行業實現信托業務收入611.4億元,再創曆史新高,2011至2013年同比增速分別為107%、36%和30%,結束前期爆發式增長,逐漸回歸合理區間。信托公司利潤總額、人均利潤、淨利潤等各項指標也呈現類似趨勢,即利潤水平持續攀升,增速卻出現不同程度下滑。2013年信托業麵臨較為嚴峻的外部環境,在經濟增速下降、行業競爭加劇的背景下,信托公司以往業務收入及盈利水平增速高企的現象難以為繼,而隨著其業務轉型進程的不斷推進,行業創收模式也必將發生根本性改變,預計信托業將由此前的迅猛擴張逐漸進入穩步增長階段。

  固有資產結構趨於合理,投資類資產帶動自營業務盈利能力提升

  信托公司固有資產由貨幣資產、融資和投資三部分構成,其中,投資類資產占比最高,近四年來一直穩定在55%以上,2013年繼續攀升至59.14%,貨幣及融資類資產占比則出現小幅下降,固有資產結構總體上得到進一步優化;據統計,2013年投資類資產中高風險的證券投資占比有所下降,而收益較高且穩定的理財類投資(其他類投資)則大幅上升13個百分點至48%,直接帶動信托公司自營業務整體盈利能力提升,資產收益率同比上漲0.5個百分點達到8.6%。

 

轉自:21世紀經濟報

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